2022年也過一半了~~
這篇我會先談2022年前半年焦點，再論述未來的簡短預測。無論回溯或者預測都僅僅是個人想法，僅供參考喔~~
2022年前半年發生的大事件大致有:
1.烏克蘭與俄羅斯的戰爭衝突。
2.美Fed貨幣政策升息縮表。
3.中國大陸4月上海封控
4.多個發展中國家主權債務危機
概述:
整體經濟狀況，因為戰爭因素，石油價格高漲，導致許多國家面臨輸入性通膨。
財政狀況較差的國家面臨主權債務風險，國家債券殖利率飆升。
烏俄戰爭因素絕對是今年的焦點，它影響全球供應鏈、尤其影響油價，更讓各國CPI指數衝高。
外匯市場上，美元獨強，除了財政狀況差的國家貨幣大幅貶值之外，多國貨幣也走弱。
許多國家的貨幣政策被美國逼升，台灣也算被逼升。
貨幣政策還在走寬鬆的主要國家大概就大陸、日本，與他國背道而馳。
但各自的狀況不太相同，大陸是面臨金融體系的流動性危機，不得不注資，這點我個人認為跟大陸的封控政策有關。
日本，長期就是低利率政策、寬鬆貨幣政策，因為日本人的儲蓄率高，通膨在日本長期以來沒有很明顯。
但是，今年的日本也受到輸入性通膨的影響，貨幣政策仍然走寬鬆，就相當引人注目。
以上是回溯的部分。
預測與分析:
有許多人看到日幣便宜，最近都想要買日幣。
我個人看外匯市場的話，我會先盯住美元的貨幣政策、再去看日幣的貨幣政策，接著看2國的債市殖利率。
想買日幣的人，應該是認為日幣已經跌破底，要準備反彈。
重點來了，什麼因素，才能讓日幣反彈?轉折會發生在何時?轉折會因為什麼發生?
首先，日本有可能改變貨幣政策，開始收緊嗎?
先假設，日本央行真的改變貨幣政策踩煞車，那會發生什麼事?
這表示，日本央行不再購債，日本債券的殖利率會開始上衝，而且趨勢上會往美債殖利率追。
債券殖利率上衝，意味著債券價格暴跌，持有大量債券的日本金融機構就會遭遇嚴重的資產縮水，那就相當於金融危機爆發。
我個人認為日本央行主動改變貨幣政策的可能性較低。
那麼，拐點就會變成，美元的貨幣政策轉向。
可是，美元的貨幣政策何時會轉向?又會是什麼原因造成轉向呢?
我個人認為，美元會在金融體系流動性危機的時候轉向，金融體系流動性危機在我的定義是金融體系間的清算發生信用風險而中斷，美Fed不得不印鈔介入。
從作帳角度，銀行間的清算會看美國央行Fed帳上的準備金數字。
2019年9月美國的回購市場危機時，美Fed帳上的準備金約1兆3千9百億美元少於1兆4千億美元，這個數字就會讓金融機構間的清算出問題，目前我看2022年6月30日帳上的準備金約3兆1千3百億美元。
額外說，Fed縮表會減少準備金的數字，直接影響信貸。
我有聽過網上有人說準備金少於3兆美元會陷入危機，我自己是認為少於2兆8千億美元才會發生危險，當然這算猜的，考慮疫情後資產負債表擴增約1倍，用1兆4千億乘以2等於2兆8千億，這樣的數額會使流動性發生危險。
到時候，政策利率可能會突破上限、預計海外美元會首先出現短缺，fima回購機制會被大量動用，fx swap的基差Swap basis會有很明顯的波動。
時間點....嗯....從上次EFFR利率頂部2.4%來說，這次保守猜不會升破2.4%，會在這之前轉向。
大概就這樣吧~~
再提醒下，以上都只是個人的想法，我不是上帝，沒有包100%準的喔!
100%準確，我就不去上班惹!
創作內容
2022的個人市場回溯與預測
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