我打算分個幾篇寫完~
首先就是很多人關心的:明年是多頭年還是空頭年?會不會有"史詩級"暴跌的慘況?
就2000年後到現在約21年,重大的股災有三個:網路泡沫、次級房貸、以及最近一次的新冠危機,雖然這段期間股市也有發生過許多事件,造成大小不一的擺幅震盪(比如2019年9月也發生過回購市場危機、2021年3月也發生過7年期國債市場凍結),而剛剛說的那三次危機,相較於其他各類事件來說才算是較大跌幅,是重大空頭事件。
整個來說,21年的時間股市處於重大空頭的年份並不多,要期待發生重大空頭事件然後能進場抄底的機會其實是不多的。
截圖Fed網站的圖表
這圖表為關鍵利率EFFR歷史曲線,這也是新聞上常說的聯準會降息、升息的那個政策利率,如果對投資有興趣但又懶惰研究貨幣市場各種利率的好朋友,最簡單的至少只要看這個利率就好(就是看有沒有"變化"),因為主要貨幣市場的短期利率"理論上"會靠向這EFFR利率收斂,詳盡的原因這篇先不談。
灰底的部分就是我剛剛說的發生三大危機(網路泡沫、次級房貸、新冠危機)相對較蕭條的時間,這張圖更可以清楚發現非蕭條的期間其實比較多。
再仔細看那張圖,可以發現發生危機的時間點大約是在"升息階段的尾段,剛開啟降息階段約6個月後"。(想逃出去當然要在發生危機之前跑掉嚕!)
單就這點來說,2022年的股市還會有往上的空間。
進一步分析的話,網路泡沫前利率最高是6.62%、次貸風暴則是5.41%、新冠危機是2.4%,預期未來EFFR很可能升不到2.4%就會被迫降息然後發生危機。
當然,以上的分析都有一個假設前提,就是未來的情形會遵循歷史經驗,實際上現在的條件跟過去不同,未來的條件也可能跟過去不同。
後續待補~