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再附一次BIS報告的連結好了~
我會大致上說一下BIS這篇報告的一些概念，如果好友看不懂也不必灰心。
會覺得有難度，除了可能是英文的問題之外(英文可能真的是大問題，至少我覺得英文很難)，另外就是因為有一堆看不懂的名詞，看不懂的東西自然就不會有興趣。
但我個人是覺得，財經領域這種東西就像有人說的"專業一點錢，說破不值錢"。
把一些名詞搞清楚之後，我認為多數人都能理解，這就是為什麼我會在目錄區說"這邊的文章也適合對財經領域有興趣的"。
題外話，我覺得學習上，了解名詞的定義也很重要。
3月9日到3月12日這段期間，對沖基金(Hedge Fund)的國債基差套利策略失敗，造成大規模解槓桿，引發市場劇烈震盪。
首先要解釋的，就是不太好懂的基差套利策略。
基差=現貨價格-期貨價格
國債的基差=現貨價格-期貨價格*轉換係數
但讀者先不必去管轉換係數那邊，除非你是基金經理人。
因為概念上是相同的。
如果基差>0；則買入期貨，賣出現貨。
基差<0；則相反，買入現貨，賣出期貨。
為什麼要一邊買一邊賣?
這邊要請讀者站在基金的立場去思考，之後的文章也是一樣，站在大機構的立場，會比較好理解整個金融環境。
一般投資人買期貨，可能是想賺市場價格漲跌的價差來套利。
但是，在國債的基差套利策略來說，基金是想要鎖定少數幾個基點的利差來套取比較穩定的收益。
講得好像很厲害的感覺，但別忘我上面才說"鎖定少數幾個基點的利差"，這種套利策略的利潤是真的非常少，可能幾千萬美元下去，只有幾百美元的利潤。
所以，通常這種基金還會有回購(Repo)操作。
回購(Repo)操作這個要細細解釋可能又要花很多篇了，讀者可以先記得一個概念:回購(Repo)操作就是一種加槓桿的動作，槓桿的大小取決於回購(Repo)的次數。
說起加槓桿，不外乎風險報酬都放大，對金融領域比較熟悉敏感的朋友，或許已經理解所謂"國債基差套利策略失敗，造成大規模解槓桿"這檔事。
提示一下，3月9日前後的國債利率變化，BIS那邊的連結裡頭有。
下一篇會繼續更深入的解釋，本篇就到這了，謝謝收看~
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